6月下旬以来，大盘指数出现大幅暴跌，区间最大跌幅超过17%，而就在这几年一遇的大“地震”中,传媒板块却表现明显抗跌，多只个股甚至实现逆势上涨，成为当前A股市场中的黑马。

　　产业规模有望进一步提升

　　数据显示，自今年4月开始，文化传媒板块表现开始明显强于大盘，特别是6月，板块整体表现远远超越同期大盘，板块中多只个股实现涨幅在15%之上，如奥飞动漫、浙报传媒、天舟文化等。

　　对于传媒板块的近期良好表现，有分析师表示，政策扶持和业绩增长是关键，而未来的良好发展前景也是助推该板块上涨的重要推手。而随着近两年居民生活水平的提高，消费升级成为未来趋势，文化产业规模有望得到进一步提升。相较美国，我国文化产业仅占GDP比重的2.85%，产业占比存在较大提升空间。在政策利好影响下，传媒行业中的新媒体增长相对强劲,预计上半年净利润同比增长58%，而传统媒体预计实现净利润总额25.4亿元,同比增长8.7%。

　　影视股在争议中前行

　　今年电影票房收入的大幅提升是导致影视股表现优异的最重要因素之一，上半年有4部国产影片票房超过5亿元。而据国内各主流院线粗略统计，今年上半年票房总计高达109.03亿元，足足高出去年同期近29亿元，增幅高达35%。业内人士预计，今年我国电影票房全年总收入有望达到229亿至295亿元。

　　正因电影票房收入的火爆，今年上半年拥有两部票房超5亿元电影的光线传媒股价出现大幅飙升，由年初的16.6元最高上涨至39.49元，涨幅翻倍，而从公司业绩预告看，因票房火爆，上半年业绩预计增幅90%至120%。同样受益于动漫影视以及衍生品市场为公司带来不错收益的奥飞动漫，也预计上半年业绩增长20%至50%。

　　不过，在影视股业绩大幅增长的同时，其高估值风险引发投资人关注，目前影视板块53倍的估值不仅高于整个传媒板块35倍估值，更远远高于市场整体12.4倍的平均估值水平，这让部分投资人有些担忧。对此，行业分析师表示，影视传媒行业虽然估值较高，但只要公司有持续的高业绩支撑，那么适当高估值也在合理范围内，从中长期看，有持续业绩支撑的传媒股股价仍有一定的上涨空间。

　　高溢价并购风险隐现

　　近年来游戏市场的快速增长吸引了很多公司介入，这其中就包括了多只传媒股。相关信息显示，浙报传媒、博瑞传播、华闻传媒、华谊兄弟等公司通过并购方式进军网游、互联网，借此来实现自身向新媒体转型的目标。

　　“目前市场上炒得最热的要属手机游戏，其市场规模在当前只占到游戏产业规模的10%左右。”相关业内人士表示，随着手游受众的不断增加，其未来市场规模将会出现大幅快速提升。上海证券传媒行业分析师滕文飞也认为，随着智能机的普遍应用和完善，手机游戏将得到快速发展，手游市场的火爆表明其是未来游戏行业的主要利润增长点，因而通过并购等手段向游戏行业渗透的传统媒体公司浙报传媒、华策影视值得长期跟踪。

　　“随着新媒体行业普遍被看好，各公司并购的步伐正在逐渐加快。”有行业分析师认为，因大家对游戏市场和传媒股预期的大幅提高，导致今年企业并购对象估值溢价明显偏高，估值从前几年的10倍左右提升到当前10倍以上或者更高位置，这对并购企业的现金流形成一定的压力。过高的溢价存在一定风险，如果被并购对象一旦业绩成长性远低于预期，则将拖累并购公司的估值上升空间，就像前几年上市公司扎堆涉矿和进军多晶硅市场一样，盲目的乐观让企业风险系数大幅提升。